Serious Chinese Company 神华 Distributes ￥5。9 Trillion Bonus 花红 tons of cash

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http://cj.sina.com.cn/article/detail/2174473677/193012


中国神华创纪录590亿巨额分红!火电公司巨额亏损
2017年03月20日 14:52:52 赵冰峰

编者按

中国神华的590亿巨额分红引爆了周末。这样18%股息率的分红绝对是A股的新记录，是否能引 爆价值投资， 引导目前市场炒作高送转之风，下周市场或许会有答案。不过，在中国神华巨额分红背后，却是火电 厂的巨额亏损 。

正文
中国神华发布年报，拟派息590亿！股息率18.17% 周一大概率涨停

中国神华3月17日晚公布2016年年报，2016年营业收入1831.27亿元，同比增3. 4%；净利润 227.12亿元，同比增40.7%；公司董事会建议派发2016年度末期股息现金0.46元/股，共计90.49亿元；派发特别股息现金2.51元/股，共计499.23亿元，而此次的特别股息派发受到市场格外关注。

神华此次累计派发590.72亿元，折合股息率达18.17%，为去年净利润的260%。

中国神华的大股东为神华集团，实控人为国资委，间接控股73.06%，这样算下来，国资委可以 对应分得43 1.54亿元。

中国神华创纪录分红背后，是煤炭行业景气度的回升。

截至3月14日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤上涨5.8%至673元,月环比涨15%, 同比涨76% ,煤价仍在大幅攀升中。

煤炭价格暴涨，作为煤炭企业，业绩暴增，并不稀奇。不过，作为电力企业，日子恐怕并不好过了。
煤炭价格大涨，电力企业巨亏

“煤电企业很可能在今年陷入全面亏损，将可能无钱买煤，”这是中国电力企业联合会常务副理事长杨 昆最新做出 的预测。

他在3月17日中电联召开的2017年经济形势与电力发展分析预测会上表示， 2016年煤电企业利润已经出现了“断崖式”下降，五大发电集团在2016年的利润同比下降68.6% ，其 中第四季度同比下降96.6%，降幅呈持续扩大态势。

五大发电集团是指中国华能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司、 中国电力投资 集团公司等五家电力央企。中电联已经于3月中旬派调研组到各地调研煤电企业经营状况，希望给政 府相关部门提 出相关政策建议，以应对煤电企业面临的危机。

3月16日，大唐发电股份有限公司发布2016年度报告显示，公司实现营业收入591.24亿元 ，较上年同 期下降4.47%，净利润亏损26.23亿元，同比下滑193.39%。

一边是因去库存导致的煤价暴涨，一边是发电企业因为煤炭价格上涨但电价不断下跌导致的巨额亏损 。

煤电企业在燃料成本上涨的同时，售电价格却在降低。2015年以来，国家发改委两次下调全国煤 电上网标杆电 价，累计下调约5分/千瓦时。2015年3月实施的新一轮电力体制改革，推动各地电力直接交易规模持续扩大，不断推 进的直接交易 使得发电企业交易电价大幅降低，2016年平均降低约6.4分/千瓦时。

这样的直接结果就是，煤炭行业上市公司业绩非常好看，但是火电上市公司业绩却一塌糊涂。这其实 不过是左手倒 右手的区别，并没有真正的增加国家财富。但是，对个人而言，电价下调会降低生活成本，但是煤价 上涨其实也在 影响很多农村用户的生活成本。

不管怎么说，虽然是一场财富游戏，但是对过去一年抛电力股买煤炭股的投资者而言，却是切切实实 的享受到了国 家供给侧改革的红利。这就是股市的魅力所在，你不参与，就永远无法享受国家改革的红利。周一， 中国神华有望 带领煤炭股再来一波上涨。

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http://news.xinhuanet.com/fortune/20...1120662630.htm



590亿“红包”远超创业板全年派现总额 神华分红豪举蕴含怎样的暗语？
2017-03-21 08:01:37 来源： 上海证券报
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图集

　　中国神华590亿元的现金分红预案激起了市场“万丈豪情”及诸多猜测，这个远超整个创业板 600多家公 司全部现金分红的巨额红包，究竟释放了什么政策信号？其幕后推手是国资委还是神华自身？

　　据上证报记者了解，国资委近期并没有下发过关于鼓励央企分红的政策意见，但是国资委主任肖 亚庆今年来已 不止一次传递出推动国企上市公司完善分红机制、提高股东回报的工作思路。

　　值得一提的是，“天价红包”大部分将落入大股东神华集团口袋。就此而言，有分析认为此次派 现初衷是上市 公司反哺神华集团，为未来产业整合铺路。

　　财大气粗

　　3月18日，中国神华发布了2016年年报，全年营收微增3.4%，净利润同比大幅提升4 0.7%，实 现盈利227.12亿元；剔除神华财务公司影响后经营活动产生的现金流量净额更是上升了99. 7%。同时， 公司抛出了总额达到590亿元的派息预案，震惊市场。

　　公告称，董事会建议公司以2016年底总股本198.90亿股为基础，派发2016年度末 期股息现金0 .46元/股（含税），共计91.49亿元（含税）；派发特别股息现金2.51元/股（含税），共计499.23亿元（含税）。

　　590亿分红是什么概念？据上证报记者统计，创业板2016年至今已披露的现金分红金总额 不足73亿元 ，考虑到2016年报披露尚未结束，再往前推一年，2015年度创业板全体公司的现金分红总额 仅为167亿 元。也就是说，中国神华一家央企上市公司的分红金额，已经超过了创业板全体公司2015年现金 分红总额的2 .5倍，也超过了创业板近两年的派现总额。

　　巨额红包备受资本追捧，昨日中国神华A股开盘就一字涨停。中国神华H股亦是大幅高开，最终 收涨16.2 8%。

　　谁是“下一个神华”？虽然神华表示高分红是自发行为，但是央企完善分红机制，提高股东回报 确是今年重要 的工作思路。在此背景下，拥有类似于神华分红能力的央企上市公司值得密切关注。上证报记者统计 ，大股东持股 比例在40%以上，企业资产负债率在50%以下，未分配利润逐年走高的央企上市公司有：上海能 源、安迪苏、 中国石化、中国汽研、华润三九、大秦铁路、海油工程、露天煤业等。

　　暗语明说

　　如此豪迈的分红预案是谁推动的？

　　上证报记者了解到，国资委近期并没有下发关于鼓励央企分红的政策意见，但是国资委主任肖亚 庆今年以来的 几次重要讲话具有指导性。

　　在1月中旬国资委召开的年度央企负责人会议上，国资委主任肖亚庆提出，2017年要加大供 给侧结构性改 革力度，坚决打赢“瘦身健体”、提质增效攻坚战，其中一项工作就是“强化上市公司管控，不断增 加股东回报” ，国资委将指导上市公司加强市值管理，持续增强价值创造能力，维护投资者合法权益。

　　今年全国两会期间，肖亚庆进一步表示：“要推动国有控股的上市公司，进一步完善分红机制， 上市公司要关 心股价，更关心分红，要建立完善分红机制，符合价值投资的理念，要做切实的分红方案，不断提高 各个资本投资 者的回报。上市公司就应该分红，就应该多赚取利润，然后为股东包括国有资本在内的所有股东提供 更多的回报。 ”

　　昨日，中国神华总裁凌文在业绩说明会上回应：“派息完全是基于集团现金流、投资开支而作的 决定，没有受 到政府或其他外部人士提出的建议影响。未来集团会更注重提高股东回报。”

　　凌文表示，中国神华未分派利润高达1500亿元，加上净负债比率较同业低，而且资本开支较以往减少。今年资本开支约为350亿元。现时现金流 及经营现金流 足以支持现金派息，不会对集团财务状况构成不利影响，未来亦维持稳定派息比率，维持在每股收益 40%。

　　凌文还透露，今年前两个月经营情况良好，预期今年首季纯利按年增长超过50%。售电量按年 增长8.4% 至约350亿千瓦时，煤炭销售按年升62.4%至7160万吨。

　　整合预期

　　面对“天价红包”，谁的“手气最佳”？截至2016年底的股东榜显示，神华集团持有上市公 司145.3 1亿股，占总股本的73.06%，证金公司持有5.70亿股，占比2.87%，中央汇金持股1. 10亿股， 占比0.55%；全国社保基金一零八组合持股1702.98万股，占比0.09%。

　　如此计算，前十大股东中，具有国资背景的股东持股总量约为152.28亿股，将分得此次现 金分红超45 2亿元（含税）；其中，仅神华集团就将分得431.57亿元（含税）。

　　神华集团作为2016年新增的国有资本投资公司试点，同时也是国有企业结构调整基金的出资 人（认缴出资 50亿元，占比3.82%）。去年12月，中国神华高管曾在某论坛上表示：“国家对于煤炭行业非常 重视，煤 炭行业神华集团一家独大，如果说整合基本就是神华牵头来做行业整合。为此，国务院专门确定神华 集团作为国有 资本的试点之一，神华正在做方案，等国有资本投资公司试点方案获批之后，在明年就会实施这个方 案。”

　　有分析人士认为，神华集团获得这笔巨额分红后，可为其牵头的行业并购整合做好资金准备，也 可以为集团的 结构调整转型升级提供资金支持。

　　3月15日，神华集团党组副书记、总经理，中国神华总裁凌文刚好在国资委组织的系列访谈中 谈到了神华集 团的改革之路，他表示，神华集团已制订了“1245”清洁能源发展战略，引领企业加快推进传统 能源清洁化、 清洁能源规模化、节能环保产业化。在推进“三化”的过程中，神华集团逐步形成了“一主两翼、适 度多元”的产 业布局——即以煤炭清洁生产为主体，煤炭的清洁发电和煤炭的清洁转化为两翼，以风电、水电、核 电、氢能等新 能源和环保产业作为新的增长点。记者 王雪青


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